大部分投資者還在複習表現不佳的一月分金融市場。這麼好的開始為甚麼突然轉壞呢？機構投資目標從中國大陸轉到哪裡？

第一個問題的回答就在美國第四季GDP數子裡面。幾乎所有的增長是庫存庫存來的。雖然庫存庫存庫存了經濟衰退的結束，消費者需求和商業投資都不強。所以下幾個報告不會超過2%的水平。因為市場總是看前面，投資者的展望要往下調整。

第二個問題是我們最喜歡考慮到的。錢跑到哪裡去？看各個組合，資金流到房地產，科技，衛生保健，新興歐洲，拉丁美洲和貴金屬。在亞洲股市，台灣(因為站科技供應鏈中)跟印尼(因為中國、印度等商品需求)排前兩名。看台股分類指數，還是資訊服務，光電和電子零組件排前三名。

前幾個月的金融市場如何？我們認為市場一天，一個星期內的波動會很高。但是比較長期的化市場表現不會太明顯。估計99年不會發生97/98年的股災也不會發生新多頭市場的開始。因為現在超額準備金這麼多，金融市場會經過一個旋轉投資時期。全球各個央行都在準備退出策劃但是執行沒有那麼容易。美國聯準會有三個大點：今年十一月選舉(失業率太高)，銀行資產負債表仍然薄弱跟1937年的經濟衰退。歐洲央行也自己的關注。除了很行、失業問題之外還有主權違約風險和不希望看歐元走強。

因為今年的變化大概比去年多，我們建議投資者每週看自己的組合排行榜。

做資產分類有好幾種方法。看分析王網站98年組合審查，可以看到分析王五個類別。這五個類別和大部分投信投顧的有點不同。

了解到金融市場參加者的投資態度就是分析王投資系統就是最大的差異點。

五個資產類別：

1:悲觀貨幣市場基金、短期國庫債
— 投資者比較關注原始資本拿得回來。

2:一般空頭長期園庫債、高品質公司債
— 投資者認為GDP和通貨膨脹會保持低水平。

3:中立,找高收益公用事業、房地產投資信託基金、商品、高收益債券新與市場債和可換債券

— 投資者認為公司利潤不會增長很多。不過，還想賺取更高的回報。

4:一般多頭又大又高流動性的股票
— 投資者認為GDP和公司利潤的增長率會不錯。

5:非常多頭新與市場股票
— 投資者很樂觀，想賺取最高的回報。

怎麼使用分析王資產分類？

因為99年金融市場將出現波動(最大的問題還是中央銀行退出策劃)，注意到排行榜首先的資產就可以知道金融市場的態度。
這個星期分析王台灣基金組合沒有變：新興市場和金屬制。

美國的投資組合大部分偏心新興市場和貴金屬。白很排高於黃金。有的基金組合看好資訊科技跟房地產。

商品的化排前三名: 糖、天然氣和銅 。

全球各國央行都在準備「退出策劃」，您應不應該準備自己的？

去年許多政府為了避免全求金融危機就發行很多新債。從今年起，發達經濟體的預算赤字是好幾不能變的事。

「債券民團」除了希臘之外還沒有動手。美英兩國央行的量化寬鬆(QE)是旦前不能打賭的。

雖然聯邦儲備銀行想避免「1937的錯誤」，其他政府膽子不一定那麼大。幾個歐洲國家債務水平實在太高了。 德國說不願意幫助希臘但了解希臘保釋跟歐元很有關係。

對投資者，這些政策改變會影響到投資組合。怎麼辦？

還是注意分析王系統最好。各種央行、主權財富基金 、避險基金不會讓大家知道退出機劃因為賣量太多了。一般傳統研究不一定會計算出轉折點因為決定跟政策比較有關係。

分析王排行榜怎麼樣？

從全球的看法還是新興國家和金屬制值得持有 。我們美國國內ETF組合的化黃金排第一名(不過國際ETF組合把白銀排得比較高)。消費者和技術排第二、三名。能源下降到第四名。

商品的化還是糖排第一名、天然氣排第二。金屬制排第三名；白銀比黃金強。

在貨幣市場，韓元值得買多；歐元日圓值得賣空。

總結，新興股票、有的商品和貨幣值得持有。技術保持了強勁的勢頭。藥品變強了(也許市場認為ObamaCare不能過)。這個星期沒有必要做退出計劃。不過，因為系統的信號沒有兩、三個月前那麼的強，你大概要準備這幾個月內做一些組合調整 。

99年第一個星期還不錯。為什麼想到「賣出」？不要擔心…我們還有一段時間。

新興市場還仍受歡迎因為其中包括投資者的要求：經濟增長、自然資源 、高儲蓄率、強烈的職業道德、有形的出口產品等。

最近有兩個沒有預計過的新聞項目：中國的出口超過德國的。智利被邀請加入經合組織。

不過這些成就〈和投資回報〉是過去的。一定要注意未來！分析王系統對新興市場還算樂觀 。但是在某個未來系統會告訴我們轉換到別的資產類。

我們將做好準備呢？請考慮到下面三個例子:

1. 超級市場買蔬菜。過幾天發現壤了，怎麼辦？丟掉而算了吧 ！
2. 買一輛車子，後來發現有太多機械故障，怎麼辦？不能修復好的化就賣掉了吧！
3. 投資基金或股票…不久價格開始下降。要不要賣？

在前兩個例子，選擇是明確的。壤蔬菜不能吃。不可靠的車就沒有用。不過第三個例子對大部分投資者不這麼清楚。

情感跟我們講：「也許會有反彈」。這樣，原來的投資決策不一定是錯的。

這就是「買進並持有」最吸引的部分：感情寄託 。用這個投資方法，不必承認投資錯誤。

從不同的角度來看，「買進並持有」方法等於一個痴迷「正確的需要」。但是，這種感覺會不會幫助您達到投資目標呢？

大概不會。因此，分析王投資系統可以無感情地幫助您轉換到別的資產類。

週刊和網站裡的圖表，希望可以看到系統比「買進並持有」的優勢。

讓分析王系統幫助您作資產配置，就可以快一點到達投資目標！

如何從100%現金能夠賺取56.3%。

98年第1季度 – 全球金融危機

從金融業的觀點，98年初大家都非常悲觀。組合從100%現金開始投資兩個很保守 的基金。

98年第2季度 – 反彈開始。

第二季是最繁忙的。組合的參與 率從40%到100%、立場 從債券到各種新興股市。

98年第3/4季度 – 小的調整

投資組合還是偏重新興股市。

滿一年的經驗，學到什麼？

分析王系統不一定會找到最底的一天。不過靠系統排行榜，投資者還能夠參加了利潤的絕大部分。

分析王投資系統用真正的錢已滿一年了。 結果不錯。第一個投資組合從2008年12月1日到2009年12月1日有五次交易，賺取48.4%。

賺錢之外我們學到三個重要事項：

1. 金融市場、商品的目標不一定是為了幫一班投資者去賺錢。
2. 用系統去投資就覺得「控制」的感覺
3. 信息總是不夠完成。而且信息越多投資結果不會越好。

想自己看USAA投資組合去年的記錄就可以到英文e-book的第二到第四頁。

2009年金融市場最大的影響就是非常低的利率。

低利率能不能繼續呢？看日本這二十年來的歷史也許認為有可能性。

但是日本90年代跟現在的美國有很大的差別: 日本的國債是國內投資者買得到的。美國幾兆新發的國價一定需要國際投資者的參與。

市場會有什麼反應？已經可以看REITs從前五名下台。

利率上升多高多快，我們不會講清楚。用分析王系統幫您選擇最好的投資機會。

聖誕禮物: 一個月免費的黃金會員

慶祝分析王第一個聖誕節，我們給大家一個禮物。

想收到禮物嗎？
1. 寄e-mail到gold@fund-king.com. 請包含您的名字和電子郵址。
2. 到fundking.com.tw去開免費帳戶。

黃金升級我們會處理。

因為我們認為2010年金融市場的波動不會比2009年小，用分析王系統這種一個工具會有提高投資表現的幫助。

黃金會員可以看到目前排行榜。投資排行榜前幾名的資產，您自己可以了解到分析王系統的能力。

現在黃金會員會收到多兩個月。現在免費帳戶已經升級了。

在我們美國國內ETF投資組合排行榜，黃金ETF〈GLD〉排第一名 〈上週第二名〉。

問題就是：要不要買多一點黃金？

回答很簡單：看您的投資範圍！如果您的範圍大部分是美國各種類股，系統指出黃金就是最好的機會。不過加國際類股、商品和貨幣的化，可以看新興市場和白銀是比較有希望的投資機會。

意思不是：黃金不好。

意思就是：看您自己的投資範圍排行榜，選擇您最合適的投資機會！

氣象預報跟財務預測比，有時候很類似。天氣的化要考慮到急流怎麼影響當地天氣。了解本週系統前五名排的基金類要考慮目前G-20 政府和中央銀行的行動和後果。第二頁有三張圖給你參考一下。

分析王系統還是看好風險高一些的投資資產。
美國消費者只能看到小運動。這個聖誕季節可能會失望。

貨幣市場非常安靜。好像各國央行都想休息一下。

商品市場只有金屬受歡迎。

我們認為這次小危機是採取利潤的機會而已。

看最近幾個月分析王系統排行，資本流動都是離開美金往新興市場的趨勢。投資風險越多越好。

現在美金跌落已停止。雖然大部分投資者估計 是短期情況，風險比較高的資產還會收採取利潤壓力。

明年還是認為美國國債收益率曲線會繼續影響全球資產市場。

本週分析王投資系統排行榜沒有很大的改變。

杜拜的情況並不怎麼大。

如何保存銀行業

想多了解目前金融市場基本的影響，我們最好在美國國債收益率曲線開始。

美國政府官員沒有直接說陡峭的收益曲線就是為了救美國大銀行的命。不過效果還是一樣。銀行現在不必找外面的客戶。從FED可以借在25個基點去買兩到五年的國債。利用20倍槓桿的化就算不錯的生意。

銀行業獲得利益，誰付錢？就是銀行帳戶或貨幣市場基金擁有者。

投資者為了滿足投資目標只能找風險更高的投資機會。

所以，看報告說現在市盈率 代表美國未來的5% GDP，您就知道真正的原因 。美國國債收益率曲線改了以後，投資者也會改投資方向 。